Celosvětové investice do datových center v roce 2025 přesáhly 580 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 27 procent. Zároveň jde o historicky první případ, kdy výdaje na datová centra překonaly investice do nových ropných zdrojů.
Podle zprávy nazvané Facilitating AI with Unprecedented Infrastructure byl tento rekordní výsledek tažen investicemi do umělé inteligence – samotné technologické společnosti se na celkové sumě podílely částkou 445 miliard dolarů.
Colliers označil tento vývoj za „strukturální posun“, v jehož rámci se datová centra zařadila mezi kapitálově náročnější infrastrukturní kategorie na světě.
Prognózy několika nezávislých analytických firem předpovídají, že globální investice do datových center v roce 2026 buď zůstanou na úrovni 580 miliard dolarů, nebo ji zcela překonají. Samotné výdaje ve Spojených státech by přitom mohly dosáhnout 500 miliard dolarů.
Colliers zároveň upozornil, že rozvoj odvětví bude „stále více záviset na tom, které trhy dokážou projekty financovat, povolit, zajistit energeticky a realizovat v reálných časových horizontech“ – a to v situaci, kdy se ekonomika výstavby přeorientovala na jistotu dodávek energie a spolehlivost infrastruktury.
Několik nezávislých výzkumných institucí předpovídá, že do roku 2030 bude k pokrytí předpokládaného globálního rozmachu datových center zapotřebí investic v celkové výši 3 bilionů dolarů. Samotný rozsah potřebného kapitálu však vyvolává vážné obavy – investoři se obávají pomalé návratnosti i značného rizika.
Hyperscaleři sice shromažďují rozsáhlé prostředky na výstavbu datových center, v mnoha případech ale nestíhají stavět dostatečně rychle. Hyperscaleři vydali v roce 2025 dluhopisy v hodnotě přes 120 miliard dolarů – více než pětinásobek pětiletého průměru. Přesto bylo amerických projektů za více než 64 miliard dolarů odloženo nebo zrušeno kvůli nedostatku energie, průtahům v povolovacích řízeních a úzkým místům v dodavatelských řetězcích.
Colliers také poukázal na závažnou energetickou krizi, která celý sektor provází. Energetické společnosti nyní požadují zálohy ve výši 25 až 75 milionů dolarů na projekt, přičemž tyto zálohy jsou v mnoha případech nevratné. V oblasti Severní Virginie může připojení k rozvodné síti trvat až sedm let.
Energetická infrastruktura tak pohltí přibližně 40 až 50 procent celkových projektových rozpočtů.
Dluhové riziko
Zpráva se věnuje také dluhovému riziku, jemuž čelí investoři v rámci budování infrastruktury pro umělou inteligenci. Podle dat IEEE, která zahrnují více než 1 300 firem z technologického sektoru, dosáhl celkový objem úročených úvěrů přibližně 1,3 bilionu dolarů – přičemž více než bilion dolarů z této sumy se soustřeďuje u několika málo velkých technologických společností zaměřených na umělou inteligenci.
Soukromý úvěr nyní financuje 60 až 75 procent počátečního rozvojového kapitálu, což koncentruje expozici vůči rizikům spojeným s pořizováním pozemků s energetickým připojením a ranou fází výstavby infrastruktury v rukou soukromých trhů.
Ačkoli tento přístup urychluje realizaci projektů a umožňuje rychlé škálování, přináší s sebou nové vrstvy rizika.
„Kapitál je nasazován prostřednictvím neprůhledných, nelikvidních struktur s omezeným regulatorním dohledem, přičemž expozice vůči rizikům rané fáze vývoje se soustřeďuje v soukromých fondech namísto toho, aby byla rozložena napříč regulovanými bankovními kanály,“ uvádí zpráva. Zároveň varuje před možnou „dislokací“ na trzích soukromého úvěru a v širším kapitálovém zásobníku, pokud by se zpřísnily podmínky refinancování nebo pokud by se přehodnotila očekávání ohledně poptávky.
Obavy z toho, že soukromý sektor je při pokračujících investicích do datových center vystavován stále většímu riziku, jsou značné. Ratingová agentura Moody’s ve zprávě zveřejněné začátkem tohoto měsíce naznačila, že agresivní výdaje v sektoru by mohly vést k předimenzování kapacit a slabé návratnosti investic.
Agentura upozornila, že s ohledem na kapitálovou náročnost umělé inteligence a nutnost investovat předem, než začnou plynout příjmy, uplyne od prvních výdajů na datové centrum až 12 až 24 měsíců, než začne generovat tržby.
Moody’s také varovala, že vyšší kapitálová náročnost a zadluženost hyperscalerů by mohly vést k „přehodnocení jejich úvěruschopnosti“, pokud by se očekávaný růst zisků nedostavil.
Zdroj: datacenterdynamics.com
